Temel Analiz
 

Bilanço nedir?Bir şirketin tüm

aktiflerini, borçlarını ve özsermayesini gösteren mali tablodur. Tek bir andaki

pozisyonu gösterir. Dolayısıyla şirketin fotoğrafını çeken bir niteliği vardır.

Dönemler itibariyle şirketin bilançosunda karşılaştırma yapılır. İşleyişte

genellikle 3 aylık bilançolar esas alınır. Şirketin bilanço duyuruları da üçer

aylık dönemler halinde yapılır.Bilançonun alt

kalemleriBilançonun iki ana bölümü vardır: Aktifler ve Pasifler. Alt

kalemler ise oldukça fazladır. Biz genel tabloyu vermekle yetinelim.A.

Dönen Varlıklar: Şirketin en likit aktiflerini gösterir. Yani nakit, nakit

benzeri araçlar, alacaklar ve stoklar.B. Duran Varlıklar: Şirketin likit

olmayan aktiflerini gösterir, yani uzun vadeli alacaklar, iştirakler ve maddi

duran varlıklar.C. Kısa Vadeli Borçlar: Bir yıldan az süreye yayılmış

borçlardır.D. Uzun Vadeli Borçlar: Bir yıldan uzun zamana yayılmış

borçlardır.E. Özsermaye: Bu kalem altında şirketin sermayesi, yedekleri,

yeniden değerleme artış fonu ve net kar gösterilir.En çok kullanılan

bilanço rasyolarıBu tablolardan ortaya çıkan rasyolar yatırım

kararlarınız için çok önemli bir yol göstericidir. Rasyoları inceleyerek

şirketler hakkında sağlıklı bilgi edinebilirsiniz. Bu incelemelerde size

şirketin durumu ve geleceği hakkında önemli ipuçları verecek belli başlı

rasyolar şöyle sıralanabilir:Cari OranDönen varlıkların kısa

vadeli borçlara oranıdır. Şirketin kısa süreli borçlarını ödeyebilme gücünü ve

net işletme sermayesinin yeterli olup olmadığını gösterir.Yüksek değerler

firmanın likiditesinin iyi olduğunu gösterir.Net Kar

DeğişimiŞirketin bütün faaliyetlerinden elde ettiği dönemsel karın geçen

yılın aynı dönemine göre ne kadar arttığını gösterir. Kar artışı firmanın

verimli çalışıp çalışmadığının en somut belirtisidir.Net Kar

BüyümesiŞirketin verimli çalışıp çalışmadığının göstergesidir. Enflasyon

oranının üzerinde çıkması beklenir.Alacak Devir HızıŞirketin

satışlardan doğan alacaklarını tahsil ettiği hızı gösterir. Şirket satışlarını

ne kadar hızlı nakde çevirebiliyorsa o kadar iyidir.Stok Devir

HızıŞirketin üretip stokta tuttuğu malları ne hızla sattığını gösterir.

Bu oran ne kadar hızlıysa o kadar iyidir.Borç Devir HızıÜretim

için satın alınan ara mallar için ödenen borcun ne kadar çabuk geri ödendiğini

gösterir; bu oran ne kadar yavaş ise şirket için o kadar iyidir.Borç /

Özsermaye OranıŞirketin, işletme sermayesi ve yatırımlarının finansman

ihtiyacını dış kaynaklardan mı (borç) yoksa iç kaynaklardan mı (özsermaye)

karşıladığını gösterir. Ülkemizde dış kaynak finansmanının genelde içsel

kaynaklardan daha yüksek maliyetli olduğu düşünülürse bu oranın düşük olması

tercih edilir. Ayrıca, sadece finansal borç kalemlerine bakılarak yorumlanabilir

veya net borç rakamlara göre de bakılabilir. Net borç ise finansal borçlardan

hazır değerler ve menkul değerler cüzdanı düşüldükten sonra

bulunur.Toplam Borç/Toplam KaynakŞirketin borçlarının aktif

borçları içerisindeki payını verir. Bu oran aktiflerin % kaçının borçlarla

finanse edildiğini gösterir. %50'nin altındaki oranlar tercih

edilir.Özvarlık KarlılığıDönem karının özsermaye içerisindeki

oranını verir. %30'un üzerindeki oranlar tercih edilir.Özsermaye

BüyümesiŞirket özsermayesinin bir önceki yılın aynı dönemine göre hangi

oranda büyüdüğünü gösterir. Orandaki artış şirket ortaklarına düşen kar payının

arttığını gösterir.Kar MarjlarıBrüt, faaliyet, ve net kar

rakamlarına bakılır. Ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Ayrıca, nakit çıkış

gerektirmeyen kalemlere faaliyet karı ilave ederek Vergi, Finansman gideri,

Amortisman öncesi Kar (VFAÖK) marjına da bakarak gerçekte şirket

operasyonlarından ne kadar kar elde edildiğini gösterir.Brüt Kar

MarjıBrüt satış karının net satışlar içindeki oranını verir. Brüt satış

karı, şirketin faaliyet giderleri ile diğer giderlerini karşılamalı ayrıca

yeterli bir kar bırakmalıdır.Net Kar MarjıŞirketin net karının

net satışı içindeki payını belirtir. Bu oranın yüksek olması şirketin verimli

olduğunu gösterir. %20'nin üzerindeki oranlar tercih edilir.Piyasa

Değeri / Defter DeğeriPiyasa değerinin defter değerine göre kaç kat

olduğunu gösterir. Düşük çıkması tercih edilir.Fiyat / Kazanç

OranıBilançoları değerlendirirken kullanılan oldukça popüler bir

rasyodur. Bir hissenin kazancının kaç katına satıldığını gösterir. Bir başka

deyişle bir hisse senedinin dönem sonu kapanış fiyatının hisse başına düşen

kazancına oranıdır. Hisse başına kazanç rakamı ise şirketin dönem net karının

dönem sonu hisse sayısına bölünmesi ile bulunur.F/K oranının izlenmesi

ilgili hisse senedinin pahalı ya da ucuz olduğu konusunda fikir verir. Oranın

düşük çıkması tercih edilen bir durumdur. İMKB'deki senetlerin F/K oranları

dünya borsalarının oranlarının altındadır.Aktif ve Özsermaye

VerimliliğiOrtalama aktiflerin ve ortalama özsermayenin net kara

bölünmesiyle bulunur. Şirket aktiflerini ve özsermayesini kullanarak ne kadar

kar ettiğini gösterir. Bu rakam ne kadar yüksekse şirket için o kadar

iyidir.Rasyoların Genel DeğerlendirmesiBu rasyolar incelenirken

yatay ve dikey analiz uygulamak şirketlerin çeşitli dönemler itibariyle nasıl

bir performans gösterdiğini ortaya koyduğu gibi gelecekteki performansı hakkında

da önemli ipuçları verir. Yatay ve dikey analiz, dönemler itibariyle şirketin

bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin nasıl bir değişim gösterdiğinin ve aynı

dönem içinde her bir kalemin bilanço veya gelir tablosu içindeki payının

incelenmesini ifade eder. Bu paylar da dönemler arası karşılaştırılabilir.



Afyon Jeotermal Merkezi Isıtma Sistemi, Ekonomisi Ve Hava Kirliliğini Önlemedeki KatkKserofitlik Ve Su Ekonomisi ÖkofizyolojisiFloresanların EkonomikliğiVarlık Vergisi1987-1993 Türkiye Ekonomisi1983-1987 Türkiye Ekonomisi1980-1982 Türkiye Ekonomisi1923-1980 Türkiye Ekonomisi19 Şubat KriziSermaye Piyasası Kurulu (SPK)İMKB PazarlarıİMKB'de Kote İşlemiMilli Korunma KanunuAltın Kurallar5 Nisan KararlarıElliot Dalga KuramıDow KuramıDirectional MovementDikdörtgen FormasyonuDestek ve Direnç